Do crises impact capital structure? A study of French micro-enterprises.

Do crises impact capital structure? A study of French micro-enterprises.
Catégorie(s) : Finance

En français :
Les TPE occupent une place importante dans l’économie française avec une participation de 9% au PIB. La gestion de leur structure du capital est un élément central pour garantir leur fonctionnement et leur développement. Cet article propose d’étudier les facteurs déterminants de la structure du capital d’un échantillon de plus de 4000 TPE françaises sur la période de 2003 à 2013 en mettant l’accent sur l’impact de la crise de 2007-2008. Nos résultats montrent que les TPE privilégient le financement interne au financement externe. Pendant la crise, les TPE font plus appel aux dettes à court-terme pour garantir la croissance opérationnelle en limitant les dettes à long-terme pour financer des investissements dans des actifs corporels.

En anglais :
Micro-enterprises have an important place in the French economy with a share of 9% in the GDP. The management of their capital structure is a central element to guarantee their activity and development. This article proposes to study the determining factors of the capital structure of a sample of more than 4000 French micro-enterprises over the period from 2003 to 2013, with a focus on the impact of the 2007-2008 crisis. Our results show that micro-enterprises favor internal financing over external financing. During the crisis, micro-enterprises rely more on short-term debt to secure operational growth while limiting long-term debt to finance investments in tangible assets.

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Tags
  • croissance
  • capital
  • TPE
  • crise
  • financement
  • investissement
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Nom Fnege
Institution Montpellier Business School
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